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　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)4月18日訊(記者 張浩然)近日，市場(chǎng)上傳出攜程旅行網(wǎng)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)攜程)和去哪兒網(wǎng)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)去哪兒)將要合并的消息。4月15日，兩家公司的CEO一場(chǎng)針?shù)h相對(duì)的“內(nèi)部郵件大戰(zhàn)”，表明了各自都將主導(dǎo)在線旅游業(yè)未來(lái)的態(tài)度，這一“戰(zhàn)”并未直接否認(rèn)合并傳言，同時(shí)也擦出兩家爭(zhēng)奪合并后新公司主導(dǎo)權(quán)的“火藥味兒”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，按照兩家公司目前的市值計(jì)算，一旦合并，將誕生一家超過(guò)100億美元市值的在線旅游業(yè)巨無(wú)霸，若涉嫌壟斷，將受到有關(guān)部門(mén)的反壟斷調(diào)查。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就此聯(lián)系攜程和去哪兒有關(guān)方面進(jìn)行求證，但雙方均表示“對(duì)傳言不予評(píng)論”。

　　合并“緋聞”虛虛實(shí)實(shí)

　　進(jìn)入四月份以來(lái)，在線旅游業(yè)兩大巨頭攜程和去哪兒“緋聞”不斷，先是傳出百度控股攜程的談判進(jìn)入尾聲，而后又傳出攜程、去哪兒就合并達(dá)成初步協(xié)議的消息，并透露了合并的具體方式：100%換股，換股比例為1:2。

　　另有消息人士指出，兩家的合并方式將和優(yōu)酷土豆的并購(gòu)案例相似，意味著此次并購(gòu)中，去哪兒或許會(huì)退市，公司將并入攜程。

　　雖然“緋聞”還未經(jīng)證實(shí)，但任何風(fēng)吹草動(dòng)都足以引起股票市場(chǎng)的波動(dòng)。受此影響，在線旅游板塊個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，攜程、去哪兒和百度的股價(jià)近期均迎來(lái)一輪大幅上漲。

　　據(jù)最新資料顯示，去哪兒目前的股價(jià)約為30美元，攜程的股價(jià)約為52美元，1:2的換股比例看起來(lái)似乎還算合理。不過(guò)，有攜程內(nèi)部人士認(rèn)為，“現(xiàn)在攜程自己的業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)非常可觀，合并去哪兒只是錦上添花，攜程作為談判主導(dǎo)，可以要求1:3甚至更高的換股方案。”

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，“在百度主導(dǎo)下，去哪兒與攜程合作的方式可能有兩種。一種是攜程收購(gòu)去哪兒，百度用去哪兒置換新攜程的控股權(quán);另一種則是百度控股攜程，再與去哪兒整合，但第二種需要四處收購(gòu)攜程零散的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)難度較高。”

　　也有分析人士認(rèn)為，“去哪兒上市后仍面臨虧損難題，去年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.9億元，短期內(nèi)仍將持續(xù)虧損，百度將其整合也在情理之中，而與攜程合作可以迅速擴(kuò)大在線旅游市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和份額。”

　　或許我們可以從攜程CEO梁建章的話中得到一些有價(jià)值的信息，梁建章近日在接受媒體采訪時(shí)表示，“攜程一定會(huì)長(zhǎng)期地獨(dú)立地經(jīng)營(yíng)。在這一前提下，公司對(duì)投資是歡迎的。”

　　但在“緋聞”未定之前，確定換股比例、整合雙方業(yè)務(wù)、百度在新公司中持股的地位、攜程分散的股東構(gòu)架對(duì)合并的影響以及梁建章和莊辰超誰(shuí)將主導(dǎo)新公司發(fā)展等等，都將是一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。

　　“郵件大戰(zhàn)”爭(zhēng)主導(dǎo)權(quán)

　　除了合并的“緋聞”，還有傳聞稱(chēng)合并后的新公司將實(shí)行雙品牌模式，梁建章和莊辰超將雙雙出任聯(lián)席CEO。

　　面對(duì)洶涌襲來(lái)的各種傳言，處在風(fēng)口浪尖的兩大主角攜程和去哪兒都坐不住了，一場(chǎng)爭(zhēng)奪主導(dǎo)權(quán)的“郵件大戰(zhàn)”曝光開(kāi)來(lái)。

　　據(jù)悉，4月15日8點(diǎn)，攜程CEO梁建章發(fā)出一封內(nèi)部郵件，他在郵件中指出，“我相信絕大部分員工應(yīng)該會(huì)把這些當(dāng)成傳言。” 而且，“攜程完全有能力長(zhǎng)期獨(dú)立發(fā)展。”當(dāng)天梁建章在接受媒體采訪時(shí)還表明了主導(dǎo)在線旅游業(yè)未來(lái)的決心和信心，“無(wú)論從公司盈利狀況、公司市值還是市場(chǎng)占有率的指標(biāo)來(lái)看，攜程都是在線旅游業(yè)第一的公司，完全有能力獨(dú)立長(zhǎng)期地發(fā)展，來(lái)充分挖掘中國(guó)旅游市場(chǎng)的潛力，而且引領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)。”

　　僅僅三個(gè)多小時(shí)之后，去哪兒CEO莊辰超也發(fā)了一封內(nèi)部郵件，聲稱(chēng)“我堅(jiān)信，在線旅游的所有第一都將屬于去哪兒。”至于市場(chǎng)的流言，“所有談判都是以去哪兒管理層長(zhǎng)期主導(dǎo)未來(lái)為前提開(kāi)展的。”他還在郵件中發(fā)出宏愿，“我們將是長(zhǎng)跑的最終贏家，而我將在去哪兒工作到我們后來(lái)居上，成為在線旅游絕對(duì)贏家的那一天。”

　　從郵件的措辭來(lái)看，兩家CEO針?shù)h相對(duì)，“火藥味兒”十足，不難讓人想起這對(duì)“宿敵”多年來(lái)明爭(zhēng)暗斗的情形。

　　“從目前的情況來(lái)看，雙方并購(gòu)、整合肯定是沒(méi)懸念的了，只不過(guò)在主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪上處于膠著狀態(tài)。”易觀國(guó)際高級(jí)分析師孫夢(mèng)子在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)。她認(rèn)為，攜程、去哪兒的內(nèi)部郵件如此“巧合”地均被曝光，可以解讀為雙方都在向?qū)Ψ绞�壓�?/p>

　　一位攜程離職前高管在接受媒體的采訪中曾透露，“攜程管理團(tuán)隊(duì)不愿意退出，去哪兒的高層也不接受并入攜程的方案。”

　　據(jù)悉，早在2011年，攜程和去哪兒就曾洽談過(guò)有關(guān)事宜，但因某些原因?qū)е潞献魑茨艹尚小Ｔ谀壳暗暮喜�傳言中，估值和參股比例這些核心問(wèn)題仍然會(huì)影響談判進(jìn)展。

　　而在勁旅網(wǎng)CEO魏長(zhǎng)仁看來(lái)，“攜程和去哪兒兩家企業(yè)并不具備推動(dòng)這場(chǎng)100億美元并購(gòu)案的能力，惟一的可能性是百度在操盤(pán)此事，但對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，這一并購(gòu)案的風(fēng)險(xiǎn)很大。此外，從兩家公司充滿火藥味的官方表態(tài)來(lái)看，無(wú)論誰(shuí)成為新公司的主導(dǎo)，另一家公司的員工都將會(huì)面臨大規(guī)模‘清洗’。”

　　合并被指涉嫌壟斷

　　資料顯示，在2013年的在線旅游預(yù)定市場(chǎng)中，攜程和去哪兒兩家獨(dú)大，用戶(hù)份額分別達(dá)到了33.9%、22.1%。有評(píng)論稱(chēng)，攜程、去哪兒合并歸于百度旗下無(wú)疑是個(gè)瘋狂想法，如合并成功必然形成對(duì)中國(guó)在線旅游行業(yè)的壟斷，影響整個(gè)行業(yè)格局。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“此次攜程去哪兒合并的傳聞，可能是百度在收購(gòu)戰(zhàn)中追擊的一次布局，且可以在阿里和騰訊并未強(qiáng)勢(shì)占領(lǐng)的在線旅游行業(yè)直接稱(chēng)霸。”

　　中國(guó)旅游研究院副研究員楊彥鋒在接受媒體采訪時(shí)表示，“百度投資攜程會(huì)面臨一些困難。首先，攜程和去哪兒的份額加起來(lái)超過(guò)一半，面臨壟斷風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，攜程股權(quán)結(jié)構(gòu)分散且復(fù)雜，與機(jī)構(gòu)一家一家談價(jià)格非常困難。”

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，攜程的市值約為70億美元，去哪兒的市值約為34億美元。兩家一旦合并，市值加起來(lái)將超過(guò)100億美元，意味著在線旅游業(yè)將出現(xiàn)一個(gè)巨無(wú)霸企業(yè)。

　　華美酒店顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱表示，“從攜程角度看，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手去哪兒有百度的支持，藝龍有騰訊微信的支持，而除百度之外，此前阿里巴巴也傳出有意入主目前仍獨(dú)立發(fā)展的攜程。幾個(gè)在線旅游平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)背后更是BAT的‘三國(guó)志’。”

　　此外，趙煥焱認(rèn)為，“若涉嫌壟斷，即使攜程和去哪兒雙方確有合并意向，仍有可能受到相關(guān)部門(mén)的反壟斷調(diào)查。”

　　藝龍旅行網(wǎng)CEO崔廣福4月16日在接受媒體采訪時(shí)也表示，“攜程和去哪兒作為在線旅游市場(chǎng)的領(lǐng)先者，如果二者合并涉嫌壟斷，應(yīng)該通過(guò)國(guó)務(wù)院和商務(wù)部的審批。”

　　崔廣福認(rèn)為，“二者合并不一定有利于行業(yè)創(chuàng)新。即便整合也面臨失敗風(fēng)險(xiǎn)，隨著行業(yè)流量壟斷程度降低，對(duì)行業(yè)影響沖擊有限。”